随着2026年中报披露收官，医药生物板块部分公司的债务压力逐渐浮出水面 。同花顺iFinD数据统计显示 ，截至2026年上半年末 ，14只医药生物个股资产负债率超过80%，其中*ST康乐、*ST香雪 、海南海药3只个股的资产负债率位居前三 ，分别为109.87% 、103.57%、101.87% ，已“资不抵债” 。
4股已被*ST或ST
同花顺iFinD数据显示，截至2026年上半年末 ，申银万国医药生物板块的504只个股中 ，资产负债率超过80%的个股共有海南海药 、泰诺麦博 、百奥泰等14只，其中仅建发致新、澳洋健康 、光正眼科上半年实现盈利 ，其余均处于亏损状态。
值得一提的是 ，14只个股中，已有4只被*ST或ST，分别为*ST康乐 、*ST香雪、ST海王 、ST葫芦娃 。
其中 ，*ST康乐因2025年度经审计的归属于上市公司股东的所有者权益为负值 ，被实施退市风险警示 。
*ST香雪此前已于2025年3月因2019年年报虚假记载被实施其他风险警示，2026年4月又因2025年末净资产为负值被叠加实施退市风险警示 ，股票简称变更为“*ST香雪 ”。
ST海王因违规财务资助与担保 ，导致2025年度内部控制被出具“否定意见 ”，2026年5月被实施其他风险警示 。2026年上半年 ，ST海王实现营业收入约112.99亿元 ，同比下降21.05%；归属净利润约为-2.04亿元，同比由盈转亏 。
ST葫芦娃此前于2025年4月30日因2024年度内部控制被出具否定意见审计报告 ，股票被实施其他风险警示；2026年5月21日 ，因财报存虚假记载，公司收到海南证监局《行政处罚事先告知书》 ，股票被叠加实施其他风险警示。
业绩层面 ，ST葫芦娃上半年同样由盈转亏 。公司上半年营业收入约为2.41亿元，同比下降52.55%；归属净利润约为-1.13亿元，同比由盈转亏 。
*ST康乐资产负债率居首
同花顺iFinD数据显示 ，2026年上半年 ，*ST康乐 、*ST香雪、海南海药的资产负债率超过100%，分别为109.87%、103.57% 、101.87% ，位居前三。
其中 ，*ST康乐主要从事人用疫苗的研究 、开发和产业化。不过，截至2026年上半年 ，公司的疫苗产品均处于研发阶段 ，尚无疫苗产品上市销售，近来 公司的收入主要来自销售科研试剂 。
2026年上半年 ，*ST康乐营业收入约为18.61万元 ，同比下降77.54%；归属净利润约为-9529.61万元 。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产约为-1.22亿元。此外 ，公司货币资金仅约71.03万元 ，而短期借款约为7789.79万元，一年内到期的非流动负债约为1.03亿元 。
同时，公司在中报中表示 ，“受资金严重短缺的影响 ，在研项目推进受限，研发进度较慢” 。其中 ，公司的三价HPV疫苗已于2026年7月取得《药品注册证书》 ，但启动生产的资金尚未到位，能否实现疫苗的上市销售存在不确定性；公司研制的九价HPV疫苗已进入Ⅲ期临床研究阶段 ，但因为临床试验经费支付逾期 ，现场研究经费短缺，无法继续开展后续妇科访视工作 ，九价HPV疫苗（女性适应症）Ⅲ期临床自2026年3月起进入结束程序。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平表示 ，资产负债率突破100%即“资不抵债 ”，意味着企业已出现偿债缺口 。企业在经营层面 ，研发投入难以保障 ，创新管线推进受阻；生产端的供应链稳定性受损，销售端市场拓展也或将受阻 。
*ST香雪 、海南海药亦出现亏损。2026年上半年，*ST香雪实现营业收入约7.03亿元 ，同比下降14.09%；归属净利润约为-2.69亿元 ，同比增亏 。截至2026年上半年末，公司归属于上市公司股东的净资产约为-6.29亿元 。
同期 ，海南海药实现营业收入约3.21亿元 ，同比下降28.65%；归属净利润约为-2.12亿元，同比增亏。截至报告期末 ，公司归属于上市公司股东的净资产约为-1.32亿元 。
百奥泰资产负债率同比增长超20个百分点
据同花顺iFinD数据 ，百奥泰资产负债率从上年同期的74.05%升至95.19%，同比增长了21.14个百分点 。
业绩方面 ，2026年上半年 ，百奥泰营业收入约为5.19亿元，同比增长17.35%；归属净利润约为-2.52亿元 ，同比增亏。对于净利增亏 ，公司称，主要系BAT800〖陆〗 、 BAT3306 等多个研发项目处于关键临床期，本报告期研发费用增长幅度大于营业收入增长幅度所致。
截至2026年上半年 ，迈威生物的资产负债率为80.09% ，创下历史新高，上年同期为77.55% 。业绩层面 ，公司自2017年以来一直处于亏损状态 。公司上半年营业收入约为3.13亿元 ，同比增长209.04%；归属净利润约为-5.22亿元，同比减亏。
另据 *** 息 ，迈威生物于2026年4月完成H股上市 ，募资净额约11.89亿港元；5月，董事会审议通过其拟申请注册发行不超过10亿元的定向债务融资工具 ，公司资金需求也进一步凸显 。
与前两家持续攀升不同 ，光正眼科的资产负债率同比变动不大，但绝对水平仍处高位 。截至2026年上半年末 ，公司资产负债率为90.19% ，上年同期为90.25%。
光正眼科上半年营业收入约为3.9亿元，同比下降10.55%；归属净利润约为1777.58万元，同比增长1152.76%；扣非净利润约为-323.17万元 。
林先平认为 ，药企负债率短期大幅攀升 ，存在多重行业原因 。一是创新药企业持续大额研发投入，尚未实现商业化回款 ，依靠举债维持运转；二是集采挤压盈利空间 ，主业利润收缩，经营现金流承压；三是部分企业过去并购扩张、重资产布局形成债务包袱 ，叠加资产减值 ，推高负债水平；四是医药行业回款周期偏长，应收账款占用流动资金 ，企业需要依靠负债填补营运资金缺口。
奥优世界 董事长张玥表示 ，高负债既是企业自身经营问题，也反映行业政策环境变化 。药企需要优化债务结构 ，严控有息负债 ，提升经营现金流；资本市场也应关注高负债企业持续经营能力，防范债务风险向行业传导 。
针对相关问题，北京商报记者向*ST康乐 、百奥泰 、迈威生物、光正眼科发去了采访函 ，但截至发稿均未收到回复。
（文章来源：北京商报）
本文来自作者[德化]投稿，不代表德化号立场，如若转载，请注明出处：https://3g.taocisuyuan.com/dehua/4542.html
评论列表（4条）
我是德化号的签约作者“德化”！
希望本篇文章《A股中报“药闻” | 14股资产负债率超80% *ST康乐等3股“资不抵债”》能对你有所帮助！
本站[德化号]内容主要涵盖：德化号,生活百科,小常识,生活小窍门,百科大全,经验网,游戏攻略,新游上市,游戏信息,端游技巧,角色特征,游戏资讯,游戏测试,页游H5,手游攻略,游戏测试,大学志愿,娱乐资讯,新闻八卦,科技生活,校园墙报
本文概览： 随着2026年中报披露收官，医药生物板块部分公司的债务压力逐渐浮出水面。同花顺iFinD数据统计显示，...