汇通财经APP讯——周四（9月10日）全球金融市场剧烈震荡 ，黄金费用 大幅回落，现货金一度下跌近2% ，更低触及每盎司4313.58美元 ，收盘报4316美元附近；期金结算价下跌1.2%，至4407.30美元 。与此同时 ，布伦特原油费用 飙升突破105美元逼近110关口 ，美债收益率大幅攀升，美元指数收复失地 。表面上看，地缘冲突本应支撑避险资产 ，但黄金却逆势走弱 ，背后是油价暴涨、通胀压力重燃与美联储加息预期升温形成的“三重打击 ”。周五（9月11日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊 ，近来 交投于4315美元/盎司附近 ，市场目光继续聚焦美国CPI数据和中东地缘局势 。
地缘冲突升级：油价暴涨成直接推手
也门胡塞武装周四夺取红海沿岸重要港口摩卡 ，并沿海岸线向南推进至哈尼什群岛附近 ，进一步逼近战略要道曼德海峡 。这一进展与霍尔木兹海峡的紧张局势形成呼应。军事消息显示，胡塞武装的行动得到伊朗革命卫队直接指导 ，其影响力已延伸至红海南端关键水道 。也门 *** 军及其盟友正试图南下控制杜巴布等地 ，以争夺海峡主导权 。联合国也门问题特使也警告，冲突已进入“新的 、更危险的阶段” ，对全球航运自由构成严重威胁。
作为全球更大石油出口国的沙特 ，自霍尔木兹海峡实质封锁以来，高度依赖红海航线出口原油。胡塞武装此前已宣布对沙特实施海上封锁，并升级袭击 。若其进一步掌控曼德海峡 ，伊朗及其盟友将在与美国的对抗中获得关键战略优势 ，显著压缩替代运输通道的供应能力 。市场对此反应迅速：布伦特原油周四一度上涨超6%，突破每桶105美元 ，盘中比较高 逼近甚至触及109美元水平；美国原油也突破100美元关口 ，盘中一个触及104.44美元，创下近两个月更大单日涨幅。分析师指出 ，威胁已不再局限于单一航运咽喉 ，而是可能扩散至地区出口路线 、生产设施及更广泛的能源基础设施 。
油价飙升直接推高全球通胀预期 。美国8月生产者物价指数显示，能源费用 环比大涨4.2% ，结束连续两个月的下跌；柴油费用 更暴涨24.1% ，对商品成本涨幅贡献超过三分之一。生产者商品费用 整体上涨1.1% 。这种能源驱动的通胀压力，迅速传导至金融市场对货币政策的重新定价 ，成为压制黄金的核心因素之一 。
通胀数据偏热：加息预期迅速升温
美国劳工部公布的8月PPI数据成为另一关键催化剂。最终需求PPI环比上涨0.4% ，符合市场预期，但同比涨幅扩大至5.4%，高于此前预期；7月数据也被上修 。剔除食品和能源后的核心商品费用 上涨0.4% 。更值得注意的是服务端的细节：机票费用 在7月下跌后急升4.2% ，公路货运成本跃升2.0% ，医院门诊和住院服务费用 分别上涨0.4%和0.5%。这些项目对美联储喜欢 的个人消费支出（PCE）物价指数有直接影响 。
经济学家据此估计，8月核心PCE环比涨幅可能达到0.3%左右 。CME FedWatch工具显示 ，市场对美联储在9月15-16日会议上加息25个基点的概率 ，从数据公布前的约62%迅速升至70%左右。尽管部分机构仍认为美联储可能按兵不动，理由包括即将实施的PCE计算 *** 调整可能下修历史数据 ，以及核心通胀可能温和 ，但整体市场情绪已明显转向鹰派。欧洲央行周四也如期加息25个基点，进一步强化了全球央行应对能源通胀的决心 。
与此同时 ，美债市场剧烈反应 。10年期美债收益率一度上涨逾10个基点 ，至4.92%-4.95%附近，创2023年底以来高位；30年期收益率触及2007年以来比较高 水平附近；两年期收益率也升至逾两年来高点。美债收益率上升意味着持有黄金的机会成本增加 ，直接打压金价 。美元指数同步走强 ，收复本周早些时候部分失地，报99附近，进一步增加了以美元计价的黄金对非美买家的成本 。
市场情绪与资金流向：避险逻辑暂时让位
通常情况下 ，美伊冲突升级、红海与霍尔木兹双重航运风险 ，以及特朗普关于战争可能持续至11月中期选举后的表态，本应强化黄金的避险属性。特朗普甚至提及可能袭击伊朗纳坦兹附近的“镐山 ”设施 ，伊朗革命卫队则放话将加大反击力度 。然而 ，市场此次更关注的是通胀粘性和货币政策收紧风险 。油价持续高位意味着通胀可能更具持续性，债券市场必须对此定价 ，从而导致金价承压。
部分分析师指出 ，亚洲国家近期增加原油采购提振了现货市场，若这一趋势延续 ，可能放大供应干扰的影响；反之则可能抑制油价进一步上涨 。美国原油库存数据虽显示小幅下降 ，但降幅低于预期，对油价支撑有限 。整体来看 ，短期资金更倾向于在高利率预期下减少对无息资产黄金的配置 ，转向收益率更具吸引力的美债或美元资产。
展望：短期承压，中长期仍具支撑
综合当前形势，黄金短期内面临明显压力 。若周五公布的8月CPI数据继续偏热 ，加息预期可能进一步强化 ，金价或测试更低支撑位 。油价若因地缘冲突持续高位，通胀粘性将持续制约黄金反弹空间。不过 ，中长期视角下 ，黄金仍具备多重支撑：美伊冲突尚未真正结束，航运风险与能源供应不确定性可能反复扰动市场；全球央行仍在积累黄金储备；若通胀最终因需求放缓或供应缓解而回落 ，美联储政策转向的预期将重新浮现。
当前金价的调整 ，本质上是市场在“地缘避险 ”与“货币紧缩”之间重新权衡的结果 。胡塞武装对曼德海峡的逼近 、霍尔木兹的持续紧张以及美国国内通胀数据的回升，共同塑造了一个更复杂的定价环境 。投资者需密切关注后续航运实际中断程度 、油价走势以及美联储最终决策。在不确定性高企的环境下 ，黄金的长期配置价值并未消失 ，但短期波动将显著加大 。上方留意100日均线4339美元附近阻力和4400关口阻力，下方留意9月低点4282美元支撑和50日均线4268附近支撑 。
（现货黄金日线图 ，来源：易汇通）北京时间07：45，现货黄金现报4317.18美元/盎司。
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